引领绿色浪潮：理解可持续加密货幣投資的行為先驱

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2024年11月，Technological Forecasting & Social Change發表了“Navigating the green wave: Understanding behavioral antecedents of sustainable cryptocurrency investment”一文，该文對有關可持续加密货幣投資意向的文献进行了补充。它检验了个人在这一不斷擴大的金融行業中决策行為的行為先驱。采用混合方法方法，結合偏最小二乘結构方程模型（PLS-SEM）和模糊集定性比較分析（fsQCA），以了解有利于接受可持续加密货幣的因素和投資障碍。研究結果强调了监管框架、政府援助和客户信任在促进可持续加密货幣采用中的重要性。文章推进了可持续金融、技術采用和行為經濟学的理論發展。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）對研究核心部分进行了编译。

来源 | Technological Forecasting & Social Change

作者 | George Bogdan Dragan，Wissal Ben Arfi , Victor Tiberius , Aymen Ammari ,Tatiana Khvatova

编译 | 陳燕婷‍‍‍‍

一、引言



加密货幣是一种金融創新，具有颠覆性的潛力，其規模可与第四次工業革命相媲美。作為數字货幣，加密货幣独立于中央銀行等中央金融体系之外，因此它们能够實现去中心化信任。此外，加密货幣还有透明度、可验證性、可追溯性和交易速度等優势。

加密货幣是当前熱門研究领域，原因有几点。首先，加密货幣是一种金融創新，它们标志着价值交换方式的革命性轉變，繞过了銀行等传統金融体系。特别是，它们的去中心化特性可以使民主化金融服務成為可能，尤其是在銀行基礎設施有限的地区。其次，加密货幣挑戰传統货幣体系，提供中央銀行發行货幣的替代品。它们的波动性可能影响全球市場、金融穩定性甚至货幣政策。理解这些动態對于监管者和政策制定者至關重要。第三，加密货幣有潛力改變个人、公司和政府之间的權力平衡。它们可以賦予用户直接控制其資產的能力，促进金融包容性，并使新型數字所有權成為可能。

尽管加密货幣具有多种優势并創造了新的金融机会，它还有一些局限性。對投資加密货幣的消极情绪是技術、监管、經濟和心理因素等相互作用的結果。Babu等研究消費者和企業采用加密货幣的情况，發现了几个心理障碍，这些障碍包括對信任、感知風险和市場波动的担忧，共同影响了个人参与和投資加密货幣的意願。尽管加密货幣主要被視為革命性和潛在的有回報的投資机会，但仍有学者對風险、市場动態和道德存在担忧。

加密货幣还因高能耗而受到批評。随着氣候變化意識的增强，技術的可持续性證書可以影响其公眾接受度。碳足跡大的加密货幣可能会面臨来自環保意識投資者、消費者和监管者的越来越多的审查和抵制。提高可持续性可以改善加密货幣的声譽，并在主流市場中推动其应用。

针對这些挑戰，有人呼吁使用可持续或绿色加密货幣。按照三重底线的概念，可持续加密货幣是優先考慮經濟、環境和社会可持续性的數字货幣。它们旨在最小化生態足跡，促进道德實践，并促进社会和經濟福祉。这类加密货幣的可持续性方面可能包括区块链操作的能源效率、遵守道德挖礦實践以及在開發和使用中考慮社会影响。

越来越多的研究關注可持续或绿色加密货幣的应用。然而，鑑于其新生状態，这一研究领域尚未提供對所涉及問题的全面理解。本研究旨在解决这一問题，將可持续性納入加密货幣研究，更好地理解公眾對加密货幣的看法和使用情况。它可以帮助提高加密货幣的长期可行性。研究可持续性促进了對整个加密生態系統有益的技術进步，使其能够變得更有韧性并适应未来的環境挑戰。

本研究的目标是辨識影响投資者参与可持续加密货幣的主要行為因素。基于TAM的擴展版本，本研究测試了感知有用性、感知易用性、感知風险、感知信任以及感知經濟、環境和社会可持续性作為影响因素的相關性。結合偏最小二乘結构方程模型（PLS-SEM）和模糊集定性比較分析（fsQCA）的混合方法方法。检查可持续加密货幣采用和投資的行為先驱，可以更好地了解这一金融創新的前景。


二、研究过程


2.1理論基礎


技術接受模型（TAM）是一个成熟的理論框架，由Davis（1989）提出，用于理解和预测用户對新技術的接受和采用。模型表明，用户使用技術的意向受到两个關键认知因素的影响：感知有用性和感知易用性。


2.2資料

資料透過在线問卷收集，从2023年12月到2024年1月底，研究者使用Google表单向来自50个国家的263名受訪者收集問卷。為了克服样本量小的問题，研究基于先前的研究构建了概念框架，增加了研究結果的有效性和可信度。

2.3變數選取
本文選取的變數如下：
感知有用性（PU）：指个体认為能从使用这项技術中獲得多少好處。
感知易用性（ PEU）：指使用新技術所需的最小努力。
感知風险（PR）：指用户在决定是否采用新技術时評估的各种風险，包括财務風险、性能風险、安全風险和隐私問题。
感知信任（ PT）：在人際關系、商業交易或类似互动中，對另一方將履行其承諾的期望。
經濟可持续性（ ECS）：促进經濟的持续增长，同时最小化對環境、社会和后代的不利影响。
環境可持续性（ENVS）：減少生態足跡、促进道德實践、為社会和經濟福祉做貢献。
社会可持续性（ SOS）：指透過负责任的用户行為来改善社会可持续性的能力，透過建立监管和标准化机制，推动更可持续的使用、消費和處置。

由这些變數构成的概念模型如圖1所示：

引领绿色浪潮：理解可持续加密货幣投資的行為先驱

圖1概念模型


2.4實證分析


2.4.1 PLS-SEM假設检验

首先透過外部模型評估来验證模型中使用的概念的有效性和可靠性，然后使用bootstrap程式評估模型中概念之间關系的假設（表1）。检查路徑系數，并根据1%、5%和10%的顯著性水平接受或拒絕每个假設。

表1 假設检验結果


研究者使用評估結构模型以評估PLS模型的质量，基本指标包括决定系數（R2）、效应大小（f2）、预测相關性（Q2）和方差膨胀因子（VIF）。
表2顯示了態度和行為意向的R2和调整R2值。R2代表回歸模型中独立變數解釋的因變數方差的百分比。调整R2是R2的修改版本，考慮了模型中的预测變數（独立變數）數量。

表2 R平方值


研究者还计算VIF值以检查多重共线性。阈值設定為10，VIF值低于3.5被认為是相關的。結果表明，模型中的预测變數之间没有多重共线性。


2.4.2 FsQCA模型評估
研究者分析辨識了多个被认為是導致感興趣結果的充分因果条件的组合。結果表明，七个先行条件（ANTECEDENT: PU, PEU, PR, PT, ECS, ENVS, SOS）可以產生行為意向（BI）的期望結果。

真值表分析表明，频率阈值应設置為确定配置解釋案例的數量。在本研究中，選择了四作為阈值。真值表（表3）說明了几种案例配置，列出了所有可能的先行条件的邏輯组合，这些组合可能導致高行动意願。

表3 結果真值表


fsQCA的結果揭示了高感知行為意向采用可持续加密货幣受到几个關键因素的影响。值得注意的是，感知有用性、社会可持续性、經濟可持续性与環境可持续性都發挥了關键作用。文章的分析强调了感知信任的存在和感知風险的缺失是促进對可持续加密货幣興趣的充分条件。这一發现表明，對于成功的应用，潛在用户不仅必须认識到可持续加密货幣的好處，而且还必须對他们的安全性和可靠性感到信任。

文章还分析了投資可持续加密货幣的高意向的必要条件（表4）。透過設定一致性阈值為0.9，作者辨識了推动高行為意向投資可持续加密货幣的關键因素。經濟可持续性（ECS）、環境可持续性（ENVS）和社会可持续性（SOS）的一致性得分均达到或超过了0.9的阈值，凸顯了这些可持续性维度在促进投資者意向中的重要性。尽管感知有用性（PU）、感知易用性（PEU）、感知風险（PR）和感知信任（PT）也是影响因素，但它们并未滿足嚴格的一致性标准，因此不被視為必要条件。

表4高/無投資意向的必要条件

三、結論


使用加密货幣，特别是透過区块链技術，已經改變了传統經濟体系的范式。与现有的技術接受理論一致，作者使用擴展的技術接受模型（TAM）来設计研究模型，描述用户對可持续加密货幣采用的行為意向。可持续加密货幣的采用和投資意向的动態可以透過各种影响因素来解釋。研究結論為可持续加密货幣采用的行為先驱提供了寶貴的見解。結合PLS-SEM和fsQCA的混合方法方法捕捉了統计關系和复雜的因果路徑，这些路徑支撑着投資者行為。


……

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责编/徐赫聪

编译/陳燕婷‍‍‍

排版/陳燕婷‍‍‍‍‍‍‍

【延伸阅讀】

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  • FRL | 銀行金融科技對绿色信貸配置的影响：来自中国的證据

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  • 本文由 admin2 发表于2024 年 12 月 16 日 02:31:25
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